时间: 2023-10-29 08:14:06 | 作者: 珍珠棉异型材
：材以及船只、航空航天等范畴，出产前概要具有优质原丝质量及特别烧成技能，现在仅有日本三大厂家及公司有此出产能力。公司在海内外各厂区活跃进行产能扩建及去瓶颈工程。公司台湾仁武、林园及麦寮PVC厂年产10万吨去瓶颈工程年产能将达141.5万吨；仁武医材中心PVC、PE及PP等医疗级复合胶粒及天然。”
3.阐明如下：俄乌战役推升2022H1迪拜原油及乙烯、丙烯合约平均价格，别离同比上涨60.6%、24.7%及16%，带动石化产品价格继续上涨，因而公司2022H1各产品平均价格均同比上涨，起伏介于8~125%。
4.但中国大陆需求萎缩，公司2022H1的HDPE及PP价格继续上涨不如质料乙烯、丙烯涨幅，利差缩小，不能够满意变化成而下降开工率，加上林园PP厂年修，产销量削减，HDPE及PP产品算计销售量同比削减17.7万吨。
5.上半年公司塑料部、聚烯部、台丽朗部、聚丙烯部、化学品部和其他事务的税前赢利别离同比+24.8%、+63.5%、+21.4%、-20.5%、+587.1%、-89.3%和-540.0%。
6.2022年上半年公司塑料部、聚烯部、台丽朗部、聚丙烯部化、学品部和其他事务的税前赢利别离为新台币174.9、154.0、55.9、52.5、28.8、2.7和-18.4亿元。
7.公司塑料部产品为PVC粉和液碱、聚烯部产品为HDPE、LLDPE和EVA，台丽朗部产品为AE和SAP高吸水性数值、碳纤和正丁醇，聚丙烯部产品为PP和POM聚酯，化学品部产品为AN、MMA甲基丙烯酸和ECH环氧氯丙烷。
10.公司EVA可用于温室膜、热熔胶、发泡鞋材、射出发泡运动器材、低烟无卤电线电缆、太阳能封装膜等。
11.公司受惠于太阳能封装膜工业需求生长，活跃拓宽封装膜料；一起欧美疫情趋缓，鞋材需求上升，公司加强推销鞋材高VA发泡料等差别化产品。
15.(b)工业使用：风力发电叶片、修建补强资料、轿车、游艇、工业用滚轮、机械手臂、燃料电池配件、油井结构、电缆芯、高压气瓶等。
17.公司新产品TC-55可用于脚踏车、钓竿等运动器材和船只、航空航天等范畴，出产前概要具有优质原丝质量及特别烧成技能，现在仅有日本三大厂家及公司有此出产能力。
19.公司台湾仁武、林园及麦寮PVC厂年产10万吨去瓶颈工程年产能将达141.5万吨；仁武医材中心PVC、PE及PP等医疗级复合胶粒及天然抗菌资料估计2022年末连续竣工投产。
20.武新建气凝胶新资料厂年产能12吨公司估计2023H1竣工；宁波厂区丙烷脱氢(PDH)厂年产丙烯60万吨新建工程及EVA年产2.8万吨去瓶颈工程年产能进步为10万吨，估计2022年末前竣工投产。
21.公司推进美国厂区德州1-己烯厂新建工程年产能10万吨，公司预估2026年末竣工投产。
22.台湾工业美国公司出资金额7000万美元，现在1-己烯厂建厂中，公司估计2026年12月竣工投产。
23.盈余猜测与出资评级：咱们估计台塑22-24年归母净赢利别离为502亿元、552亿元和607亿元新台币，对应EPS别离为7.88、8.67、9.53元新台币。
24.咱们给予2022年台塑12.5倍PE估值（对应PB估值为1.31），对应目标价98.50元新台币，上调出资评级至“优于大市”。
25.危险提示：职业产能扩张过快危险；方针改动危险；扩产进展没有抵达预期等。
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